
其一,通胀上行隐忧:掣肘国内货币政策,A股估值更为受压。9月份CPI达到3%,猪肉价格仍在飙升之际,投资者开始担忧通胀压力。历史上除07年外,国内CPI超过3%期间,港股均跑赢A股。其逻辑在于通胀制约国内货币政策宽松空间,而港股受影响较小。唯一的例外出现在07年,当时CPI超过5%,A股仍相对跑赢,其原因或是07年国内经济高速增长,市场对通胀的容忍度相对更高。
综上所述,目前经贸局势复杂多变,宏观面仍存有不确定性,市场应保持谨慎态度。基本面上,一方面,铜原料端供应的紧张格局料将持续2—3个月。在国内废铜新政策未落地前,进口精矿在我国铜工业原料的占比仍在加大。与此同时,国内冶炼生产的进度在持续提速,这意味着铜矿供需矛盾在短期内难以扭转;另一方面,目前用铜主要领域的改善程度仍有限。虽然空调行业回暖,但电网投资完成年度目标难度仍偏大,消费端有待更明显的回暖信号支撑。总体而言,在利好有限的背景下,对于此轮沪铜反弹行情不宜过于乐观,预计后市沪铜将走出冲高回落行情。
因此,在旗形崩溃后,欧元/美元可能很快跌至1.15水平,可能会延续跌势至200周均线1.1370水平。很明显,旗形崩溃可能代价高昂。不过,根据月线图,出现旗形突破的可能性比旗形崩溃的可能性要高。上行突破可能会使促使欧元持续的反弹达到1.20心理关口。
(五)流动性同比提升2018年前三季度,资产证券化二级市场流动性较2017年同期有所上升,交易活跃度增强。以中央国债登记结算有限公司(以下简称“中央结算公司”)托管的信贷ABS为例,前9个月现券结算量为1632.49亿元,同比增长103%;换手率为13.79%,较去年同期提升近2个百分点。不过,相较中央结算公司托管全部债券87.35%的整体换手率而言,资产证券化产品的流动性水平依然偏低。
从亚洲到欧洲,过重的债务负担成为一些经济体的负累。IMF数据显示,全球公共和私人债务总规模远高于国际金融危机爆发前的水平。高负债的国家更容易受到全球金融环境收紧的影响。此外,过度依赖出口且出口结构单一的积弊,正威胁韩国等亚洲出口导向型经济。分析人士认为,这种结构性问题终将危及增长可持续性。而影响欧洲多时的英国“脱欧”、难民风波、政局纷争等问题依然突出,使欧洲成为世界经济的薄弱环节。(傅云威)
美方或推迟征收汽车关税专家称美系车国内份额难保美国寄希望于通过贸易战,提升美国企业在本土的投资带动就业。然而,如果贸易战长期持续,美国车企大概率撑不到全部生产环节实现本土化。此外,美国车企将不得不承担痛失中国,这一全球最大单一汽车市场的后果。